用友网络的走势确实太惨了。
2020年7月，用友网络一度达到53.99元，但畴昔四年，股价却沿途着落，而且还一度跌到了8元隔邻，足足跌去了80%，1400亿市值烟消火灭。
前不久，对于公司事迹损失，有这样一番戏弄：
适度三季度末，用友网络职工数为2.1万东谈主，较前年年底减少了约3500东谈主。很显著，为了降本增效、适度东谈主员领域，用友网络下了鼎力气。
但是，事迹却越来越厄运。
本年前三季度，用友网络营业收入57.38亿元，同比增长0.53%，但是，净利润-14.55亿元，同比下降41.24%。分季度看，本年前三季度，用友网络净利润别离为-4.53亿元、-3.4亿元和-6.6亿元，呈恶化趋势。
于是有网友就开打趣说，兴许这是裁人裁到大动脉了！
要知谈，当年的用友网络，但是充满了光环。
字据先容，用友网络早期以企业财税软件起家，属于是国内最早一批的软件公司，如今已发展为全球最初的云做事与软件提供商。
小心要津词：云做事和国产软件！
事迹方面，2001年，用友网络刚上市的时候，营业收入和净利润别离为3.33亿元和0.7亿元，到2019年，这两个数字别离增长至85.1亿元和11.83亿元。市值方面，2001年，刚上市的时候，用友网络市值不到70亿，巅峰时期一度朝上1800亿。
需要非凡补充，畴昔23年时期里，用友网络营业收入均保捏正增长，从未出现下滑。是以，绝不客气的说，用友网络是一家成长性明星公司，且所处的赛谈本人就非常具有念念象空间，再相易自主可控这一倡导，用友网络无疑是市集最靓的崽。
但是，拐点出当今2020年。
2020年-2023年，用友网络净利润别离为9.85亿元、7.08亿元、2.19亿元和-9.67亿元。本年前三季度，用友网络净利润-14.55亿元，也曾朝上了前年全年的总额。
究竟是什么原因导致的？
翻看公司财报会发现，用友网络有一个非凡诡异的所在，即销售用度和研发用度双高。
以2023年为例，公司销售用度27.43亿元，销售用度率28%；研发用度21.06亿元，研发用度率21.5%。小心，这还没将成本化用度盘算在内。要是按研发插足盘算的话，2023年，用友网络的研发插足为32.15亿元，占营业收入的比重为32.8%。
适度2023年底，用友网络的无形财富为38.72亿元；本年前三季度，又保捏近30%的速率增长。是以，要是酌量到无形财富摊销，用友网络的实质事迹可能更厄运。
经常来说，上市公司要么是工夫导向型，即研发用度高，要么是市集导向型，即销售用度高，但用友网络的特殊性在于，两端王人高。
对于“双高”原因，有这样两点解说：
第一，传统ERP市集进入低速增永劫代，按捺用友网络招更多的东谈主抢市集，导致销售用度激增，且获客成本越来越高；第二，用友网络加快向云做事转型，而且加大对高端ERP和大型客户做事领域产物的树立。
一句话轮廓即是，两条腿走路，传统业务和新业务王人在握住加大插足。
2015年，用友网络阐明向云做事转型；2016年，用友网络冷落3.0战术，即“以云做事为中枢，软件、金融做事交融发展的新布局”，坚贞向云做事转型。
2016年-2019年，云办职业务收入从1.17亿元增长至19.7亿元，年复合增长朝上100%，营业收入占比从2.29%普及至23.15%。到2023年，用友网络云办职业务收入朝上70亿元，占公司合座营收的72.3%。
从收入占比看，用友网络的转型是得手的，但是，增收不增利，致使发生了多半损失，又很难算得上得手。
那么，导致损失的原因可能有那些？
可能跟云做事市集的竞争马上恶化关连，包括像阿里云、腾讯云、华为云也在握住拓展诓骗细分领域；也可能跟公司的买卖关连，难以变成领域化上风，再相易获客成本高、企业人命周期价值短，使得难以完满盈利。
咫尺，公司大鞭策的质押比例越来越高竞猜大厅，缺钱流程显而易见。民众以为，用友网络的拐点什么时候出现？