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海报新闻记者 孙佃潇 报谈
技源集团股份有限公司（以下简称“技源集团”）沪市主板IPO将于4月3日上会。本次IPO，技源集团拟募资6.03亿元，其中拟以1.5亿元募资补充流动资金。
值得小心的是，该公司旧年钞票欠债率降为20.23%，且于连年斥巨资购买答理居品，其募资合感性受到阛阓质疑。此外，技源集团之外售为主，公共商业环境场面复杂多变，其高度依赖境外阛阓的潜在风险也备受阛阓激情。
图源：上海证券交游所网站
有钱答理却欲补流
招股书泄漏，这次IPO，技源集团筹谋募资6.03亿元。
其中，2.06亿元将用于技源集团养分健康原料分娩基地缔造面孔，1.47亿元用于启东技源养分健康食物分娩线扩建面孔，9913.75万元用于启东技源时间翻新中心面孔，另外1.5亿元补充流动资金。
图源：技源集团招股书
但从技源集团斥巨资购买答理居品来看，该公司似乎并不穷乏发展资金。其招股书泄漏，在2022年至2024年间，技源集团区别购买银行答理居品金额达到0.18亿元、1.27亿元、1.7亿元。
技源集团称，评释期各期末，该公司交游性金融钞票账面价值占各期末流动钞票的比例区别为3.15%、19.86%和22.35%，主要系公司为提高资金使用效果运用暂时性闲置资金购买的银行答理居品。
此外，在评释期各期末，该公司货币资金余额区别为1.96亿元、1.39亿元、1.72亿元，占各期末流动钞票的比例区别为34.15%、21.67%和22.52%，主要由银行进款和其他货币资金组成。其中，其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金。
技源集团证明，2023年末，该公司货币资金余额较上年末减少5695.52万元，主要原因系：2023年，该公司凭证自己资金情状及畴昔运营资金需求，偿还了部分银行借钱，加之公司为提高资金使用效果运用部分暂时性闲置资金购买银行答理居品等，引致2023年末公司货币资金余额比较上年末略有下落。2024年末，公司货币资金余额较上年末加多3280.07万元，主要系跟着公司筹谋功绩的抑遏普及，筹谋步履产生的现款流量捏续净流入，以及公司运用部分暂时性闲置资金购买的答理居品到期赎回所致。
该公司欠债也呈现出逐年下落态势。招股书泄漏，技源集团在2022年至2024年度流动欠债区别为2.81亿元、2.03亿元、1.94亿元，显着逐年下落。其中，短期借钱更是从2022年度的0.98亿元下落至2024年度的0.2亿元。
在莫得借钱压力、货币资金弥散却还有巨额资金购买银行答理居品的配景之下，技源集团这次IPO欲募资高达1.5亿元资金用于补充流动性资金的合感性，引起阛阓质疑。
超九成销售收入来自境外
技源集团是一家专科从事膳食养分补充居品研发翻新及产业化的海外化企业集团，主要面向膳食养分补充行业客户提供养分原料和制剂居品，其中评释期内销售占比较高的养分原料居品主要包括HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素等。
放胆招股书签署日，技源集团控股推动为技源香港，实质规定东谈主周京石、龙玲配偶通过技源香港和技源参议盘算规定公司 84.47%表决权。其中，技源集团董事长周京石为好意思国国籍。
招股书泄漏，在2022年至2024年间，技源集团区别杀青营收为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元。不外，因该公司销售收入高度依赖境外阛阓，阛阓对其筹谋功绩的捏续性和相识性存疑。
通过招股书不错发现，技源集团销售收入主要起头于境外。评释期内，其境外售售收入在各评释期区别为8.64亿元、8.48亿元和9.38亿元，占主营业务收入的比例区别为 91.40%、95.25%和 93.93%，销售区域主要都集在好意思国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国度或地区。
对此，技源集团分析称，其境外收入存在受公共经济和商业战略变动影响的风险。“公共经济存在一定的周期性波动，将来存在经济下滑的可能，公共经济放缓可能对行业客户及末端消耗者需求带来一定不利影响，进而影响公司功绩。与此同期，若将来公司主要境外售售国度或地区的政事场面、商业战略发生不利变化，亦可能会对公司境外居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司将来筹谋功绩。”
中枢居品受大客户规定
从创立到闯关成本阛阓，技源集团20多年的发展离不开好意思籍首创东谈主周京石的戮力，也离不开下旅客户雅培集团、汤臣倍健等企业的救援。
按照居品类别组成来看，技源集团的营收主要来自养分原料居品、制剂居品等。2022年至2024年，养分原料居品孝敬的收入区别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占比区别为60.38%、68.43%和64.8%。
养分原料是该公司收入的主要起头，其中以HMB为主。据先容，HMB是东谈主体必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，能促进卵白质合成并减少其证据，从而加多东谈主的机膂力量，减速肌肉疲顿等。
记者小心到，其HMB居品销售深度绑定雅培集团。评释期各期，技源集团向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例区别为23.44%、17.38%和 19.44%，占公司HMB业务收入的比例区别为 69.26%、64.69%和 66.19%。
技源集团在分析该公司与雅培集团配合的风险时指出，将来若该公司弗成通过居品时间翻新、质料及劳动普及等神态实时欢跃雅培集团的业务需求，或雅培集团自己筹谋情况发生变化，导致其对公司HMB居品的需求大幅下落，概况公司弗成捏续拓展新的客户和阛阓，将可能会对公司HMB 居品销售产生一定不利影响，进而影响到公司将来筹谋功绩。
此外，国内膳食养分补充剂著名企业汤臣倍健亦然该公司的大客户，技源集团主要向其销售氨糖、硫酸软骨素。不外，2023年和2024年，汤臣倍健在技源集团前五大客户中消失。
据业界东谈主士分析，大客户依赖问题若未达到环节程度，并不会膺惩企业的上市进度。但鉴于与大客户的相识配合及捏续沟通到拟上市企业的功绩增长情况，仍然是判断其是否欢跃上市条目的遑急考量身分，亦然一个必须给予高度激情的问题。
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